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    1. 鐵礦石反彈而非反轉

      時間:2021-10-26 15:09 作者:www.ashastyle.com 分享到:

      波段操作為宜

      盡管近期鐵礦石盤面表現尚可,但是多個期貨品種價格大幅下跌已經動搖了多頭的決心,短期展開反攻的可能性較小,以振蕩為主,沒有現貨的投資者可以離場觀望,有現貨背景的參與者建議波段操作。

      近期工業品整體出現了一波幅度較大的回調。受到鋼廠限產的影響,鐵礦石的需求偏弱,一直被認為是當前環境下確定性最強的空頭品種,7月份以來累計下跌超過30%。然而,鐵礦石近幾日的表現似乎比成材稍強?;久娣崔D了還是超跌反彈?筆者更加傾向于后者,雖然過去幾年四季度黑色板塊各品種表現都很強勢,但是鐵礦石相比往年基本面可能有比較大的變化。

      首先是鋼廠限產的問題,經過5月份和10月份兩次國家對商品價格過快上漲的調控,我相信市場已經不再懷疑高層的決心和行動力,產鋼大省河北今年的限產力度一直很強,1—9月份粗鋼產量相較去年減少1527萬噸。數據顯示,當前日均鐵水產量214.6萬噸,據此推算,今年粗鋼總量壓減的目標任務大概率可以完成了。隨著冬奧會的來臨,今年冬季環保限產涉及的地區范圍更廣,河北、山西、河南、山東等30多個城市都已經公布限產方案,鐵水產量后期維持低位平穩運行。與限產政策相對應的是鋼廠的原料采購政策,當前鋼廠的原料庫存水平并不高,但鋼廠的補庫力度明顯弱于往年。近期仍有個別鋼廠在外賣長協礦,港口現貨成交明細數據顯示,今年1—9月份鐵礦石鋼廠出貨占比平均值為10.97%,比去年同期均值高4.33%,鋼廠現貨交易規模不斷擴大。

      其次,鐵礦石港口現貨市場的情況也不太樂觀。鐵礦石現貨價格持續低迷,且鋼廠采購意愿較弱,以按需采購為主,成交活躍度一直比較低。這直接導致了鐵礦港口庫存的持續累積,按照當前的累庫速度推算,12月底之前港口庫存可能達到1.5億噸,庫存的被動累積對貿易商信心的打擊不小。前期貿易商選擇超特粉來做期現套,但是效果并不理想,低品礦現貨流動性比較差,陷入尷尬的境地。目前港口的累庫主要體現在低品礦,中高品礦庫存累積并不明顯。近期港口的動作以中大型貿易商輪庫為主,他們對塊礦以及精粉相對看好,對低品粉礦和非主流礦有所擔憂。

      最后,礦山發運方面,澳巴發運均延續回落,但是由于10月份折扣力度較大,近期港口的大貿易商對中高品美元貨還是有一定興趣的,因為按照近期價格測算,船貨落地有幾十元的預期利潤。但11月份折扣可能不及10月份,從整體上來,這一部分對于絕對價格的提振不明顯。

      因此,筆者認為鐵礦石中長期弱勢難改,盡管近期鐵礦石盤面表現尚可,但是多個期貨品種價格大幅下跌已經動搖了多頭的決心,短期展開反攻的可能性較小,以振蕩為主,沒有現貨的投資者可以離場觀望,有現貨背景的參與者建議波段操作,快進快出。

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